» 2、财新周刊：货币持续宽松，钱去哪儿了？

自2022年二季度以来，广义货币（M2）同比增速一直维持了两位数增长，2023年以来更是维持在12%以上的高位，但同期经济增速改善幅度远逊于此。

与此同时，价格数据持续走低，无论是居民消费者 价 格 指 数 （ CPI ） 还 是 工 业 生 产 者 价 格 指 数（PPI）都处于低位。在此情景下，近期市场上关于“钱去哪儿了”的讨论不断，更担心中国出现通缩、资金空转，甚至开始陷入“流动性陷阱”，代表到来的不仅是长期经济低增长，甚至不排除危机、萧条、衰退。

多位接受财新采访的银行人士和研究者认为，尽管货币持续宽松，但实体经济对贷款的有效需求不足。受房地产下行和收入预期不佳影响，居民避险情绪较强，按揭贷款增长低迷，民企扩大投资的积极性也不高，大量信贷资源投放到国有部门；此外，用来还本付息的资金比例在扩大。