近些年地方发债期限明显拉长。财政部数据显示，截至2023年4月末，地方政府债券剩余平均年限8.8年，而2018年这一数字为4.4。为了稳投资和还旧债，地方公开借钱规模超过去年同期。
根据安信证券研究中心及财政部数据，今年前5个月地方政府累计发行债券约3.54万亿元，同比增长约6.6%。其中，新增债券近2.26万亿元，同比下降约7.8%，再融资债券约1.28万亿元，同比增长约47%。
不难发现，今年以来地方借钱规模增长最快的，是通过再融资债券筹钱。而再融资债券是用于偿还到期债务本金，即借新还旧。
今年是地方政府债券偿债高峰期，预计今年到期偿还金额约3.65万亿元。近年受疫情等冲击，经济下行，叠加减税降费和楼市、土地市场低迷，地方财政收入受到明显冲击，而偿还如此巨额债务仍主要依赖于发行再融资债券来借新还旧，这缓解了地方偿债压力，有利于防范地方政府债务风险。
