» 4. 11月新增社融2.45万亿元低于市场预期 M1同比仅增1.3%

11月末，广义货币（M2）余额291.2万亿元，同比增长10%，增速分别比上月末和上年同期低0.3个和2.4个百分点。狭义货币（M1）余额67.59万亿元，同比增长1.3%，增速分别比上月末和上年同期低0.6个和3.3个百分点。至此，M2-M1剪刀差也进一步扩大至8.7个百分点。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华分析，目前M2-M1仍保持较宽剪刀差，主要是国内定期存款量占比仍维持高位，居民消费和企业投资决策方面整体仍偏谨慎一些。随着经济逐步恢复元气，微观主体活跃度提升，资金融通需求增加，货币派生能力增强，M2-M1剪刀差将逐步收窄。

中信证券首席经济学家明明称，M2-M1增速差扩大，反映资金活化不足。"解决问题的核心仍在于提高实体回报率。未来仍需要货币、财政、产业、监管等政策互相配合，提振市场信心，推动经济修复。